宏图公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元。上年支付的每股股利2元，预计股利增长率5%，发行价格20元每股，目前价格也为20元每股，如图所示，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率25%，有两种筹资方案。方案1:增加长期借款100万元，借款年利率上升到12%，假设公司其他条件不变。方案2:增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元。求：该公司筹资前加权平均资本成本；用比较资本成本法确定该公司最佳资本结构（结合原资本成本考虑）

小周周老师

职称：中级会计师,注册会计师,税务师

2022-11-26 23:05

分析：该公司目前的债权筹资的资本成本为10%*（1-25%）=7.5%，股权筹资的资本成本=2*（1+5%）/20+5%=15.5%
（1）该公司筹资前的加权平均资本成本=800/2000*7.5%+1200/2000*15.5%=12.3%
（2）计划筹资方案一，增加100万后的债权筹资资本成本=（900*12%）*（1-25%）/900=9%，
总的加权平均资本成本=900/2100*9%+1200/2100*15.5%=12.72%；
筹资方案二，增加100万股权筹资后的股权资本成本=2*（1+5%）/25+5%=13.4%
总的加权平均资本成本=800/2100*7.5%+1300/2100*13.4%=11.16%
因方案二的筹资加权平均资本成本率低于方案一，所以该公司应选择方案二进行筹资。