5、某公司2019年末权益项目余额如下：长期借款1000万元，利率8%：债券 2000万元，票面年利率为10%；普通股股本为5000万元（面值1元，5000万 股)。2020年需要再筹资2000万元，有以下两个方案可供选择： 方案甲：增发普通股，预计每股发行价格为5元： 方案乙：增发同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2020年息 税前利润2000万元，所得税税率为25%。要求计算每股收益无差别点，并进行 筹资决策。

新新老师 解答

2023-02-09 21:04

设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则
(EBIT-1000*8%-2000*10%)*(1-25%)/(5000+2000/5)=(EBIT-1000*8%-2000*10%-2000*12%)*(1-25%)/5000
由此计算出EBIT=3520
由于预计2020年息税前利润为2000万元，小于每股收益无差别点的息税前利润EBIT=3520，
所以选择方案甲

新新老师 解答

2023-02-09 21:05

希望我的答案对您有所帮助，期待您的好评！