某公司未来3年可预测期内的前2年末的自由现金流量均为2000万元，预计该公司第3年EBIT为3500万元，折旧额为800 万元，新追加营运资本为 500 万元，资本支出增加额为600万元，公司所得税税率为 25%；不可预测期内（即第 4 年起)，公司自由现金流量将以3%的增长水平一直维持下去；公司未来整个期间资产负债率水平始终保持50%，税前债务资本成本为8%，公司权益β为1.2，无风险报酬率为4%，市场组合风险报酬率为 8%。试用收益法评估该公司整体价值。

新新老师 解答

2023-02-17 19:24

股权资本成本=4%+1.2*（8%-4%）=8.8%
该公司的加权平均资本成本=0.5*8%*（1-25%）+0.5*8.8%=7.4%
第3年的自由现金流量=3500*（1-25%）+800-500-600=2325
第4年及以后的价值的现值=2325*（1+3%）/(7.4%-3%)*(P/F,7.4%,3)
综上，企业的整体价值：
2000/(1+7.4%)+2000/(1+7.4%)^2+2325/(1+7.4%)^3+ 2325*（1+3%）/(7.4%-3%)*(P/F,7.4%,3)=49406.24

新新老师 解答

2023-02-17 19:25

希望我的答案对您有所帮助，期待您的好评！