1．某公司未来3年可预测期内的前2年末的自由现金流量均为2000万元,预计该公司第3年 EBIT 为3500万元,折旧额为800万元,新追加营运资本为500万元,资本支出增加额为600万元,公司所得税税率为25%;不可预测期内(即第4年起),公司自由现金流量将以3%的增长水平一直维持下去;公司未来整个期间资产负债率水平始终保持50%,税前债务资本成本为8%,公司权益卩为1.2,无风险报酬率为4%,市场组合风险报酬率为8%。试用收益法评估该公司整体价值。

艳民老师

职称：注册会计师,中级会计师,税务师

2023-12-26 06:20

股权资本成本=4%+1.2*（8%-4%）=8.8%
该公司的加权平均资本成本=0.5*8%*（1-25%）+0.5*8.8%=7.4%
第3年的自由现金流量=3500*（1-25%）+800-500-600=2325
第4年及以后的价值的现值=2325*（1+3%）/(7.4%-3%)*(P/F,7.4%,3)
综上，企业的整体价值：
2000/(1+7.4%)+2000/(1+7.4%)^2+2325/(1+7.4%)^3+ 2325*（1+3%）/(7.4%-3%)*(P/F,7.4%,3)=49406.24

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