三、2022年末，小李股票账户有240万元资金，目前，小李正针对甲公司和乙公司的股票，研究投资方案。甲公司和乙公司股票的相关数据如下： (1)甲公司是汽车零配件行业上市公司，股票当前市价为每股20元，刚刚支付上一年度现金股利每股1.2元。甲公司历年股利均比上年增长6%，预计公司未来会保持该股利政策不变。甲公司的β系数为1.6。 (2)乙公司是半导体行业上市公司，股票当前市价为每股32元，刚刚支付上一年度现金股利每股 0.7 元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，证券分析师预计其股利政策不会发生变化，未来两年净利润将保持高速增长，2023年和2024年分别增长30%、25%，2025年及以后保持10%的增长率。乙公司的β系数为2。 (3)无风险报酬率为4%，市场风险溢价为5%。 要求：1.分别估算2022年末甲、乙公司股票价值，并指出甲、乙公司股票价值是被高估还是低估。(16分) 2.论述股票投资的优缺点。(9分)

根据题目数据，我们可以分别估算甲、乙公司股票价值，并判断其被高估还是低估。
对于甲公司：


(1) 计算股利：第一年的股利 = 1.2元
(2) 计算增长率：g = 6%
(3) 计算资本成本：Ke = Rf + Beta * Km
其中，Rf = 4%为无风险利率，Beta = 1.6为甲公司的Beta系数，Km = 5%为市场风险溢价。
因此，Ke = 4% + 1.6 * 5% = 10%
(4) 计算股票价值：V = D / (Ke - g)
其中，D为第一年的股利，Ke - g为股票的预期收益率。
代入数据，得到V = 1.2 / (10% - 6%) = 30元/股


对于乙公司：


(1) 计算增长率：g1 = 30%，g2 = 25%，g3 = 10%
(2) 计算资本成本：Ke = Rf + Beta * Km
代入数据，得到Ke = 4% + 2 * 5% = 14%
(3) 计算未来三年的股利：D1 = 0.7元，D2 = D1 * (1 + g1)，D3 = D2 * (1 + g2)，D4 = D3 * (1 + g3)
(4) 计算未来三年的股票价值：V1 = D2 / Ke2，V2 = D3 / Ke3，V3 = D4 / Ke4
由于乙公司未来两年净利润将保持高速增长，因此其股票价值主要取决于未来三年的股利和资本成本。代入数据计算可得V1、V2、V3的值。
(5) 计算股票价值：V = V1 * (1 + g1) + V2 * (1 + g2) + V3 * (1 + g3) / (1 + g3)^3 - V0
其中，V0为当前股票价格。代入数据计算可得股票价值。


根据以上计算结果，可以得出甲、乙公司股票的价值。若股票价值高于当前价格，则该股票被低估；若股票价值低于当前价格，则该股票被高估。因此，我们可以判断甲、乙公司股票是被高估还是低估。


股票投资的优点主要包括：
(1) 可以将资金投入企业生产经营活动中，与企业共同成长；
(2) 可以获得股利收入；
(3) 可以利用股票市场进行投资交易，实现资产的流动性；
(4) 可以利用股票市场进行风险管理。
然而，股票投资也存在一些缺点：
(1) 投资风险较高，股票市场具有不确定性；
(2) 股票投资需要长期持有，不能随时出售，资金流动性较差；
(3) 股票价格波动较大，投资者需要具备承受价格波动的能力；
(4) 投资者需要具备一定的投资知识和经验，否则可能做出错误的投资决策。