三、2022年末，小李股票账户有240万元资金，目前，小李正针对甲公司和乙公司的股票，研究投资方案。甲公司和乙公司股票的相关数据如下： (1)甲公司是汽车零配件行业上市公司，股票当前市价为每股20元，刚刚支付上一年度现金股利每股1.2元。甲公司历年股利均比上年增长6%，预计公司未来会保持该股利政策不变。甲公司的β系数为1.6。 (2)乙公司是半导体行业上市公司，股票当前市价为每股32元，刚刚支付上一年度现金股利每股 0.7 元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，证券分析师预计其股利政策不会发生变化，未来两年净利润将保持高速增长，2023年和2024年分别增长30%、25%，2025年及以后保持10%的增长率。乙公司的β系数为2。 (3)无风险报酬率为4%，市场风险溢价为5%。 要求：1.分别估算2022年末甲、乙公司股票价值，并指出甲、乙公司股票价值是被高估还是低估。(16分) 2.论述股票投资的优缺点。(9分)

2022年末，小李股票账户有240万元资金，目前，小李正针对甲公司和乙公司的股票，研究投资方案。甲公司和乙公司股票的相关数据如下:(1)甲公司是汽车零配件行业上市公司，股票当前市价为每股20元，刚刚支付上一年度现金股利每股1.2元。甲公司历年股利均比上年增长6%，预计公司未来会保持该股利政策不变。甲公司的β系数为1.6。(2)乙公司是半导体行业上市公司，股票当前市价为每股32元，刚刚支付上一年度现金股利每股0.7元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，证券分析师预计其股利政策不会发生变化，未来两年净利润将保持高速增长，2023年和2024年分别增长30%、25%，2025年及以后保持10%的增长率。乙公司的β系数为2。(3)无风险报酬率为4%，市场风险溢价为5%。要求:1.分别估算2022年末甲、乙公司股票价值，并指出甲、乙公司股票价值是被高估还是低估。(16分)2.论述股票投资的优缺点。(9分)

答： 1.根据题目信息，我们可以计算出甲公司和乙公司股票的价值：(1) 甲公司：股利增长率：6%当前股利：1.2元股票市价：20元β系数：1.6无风险报酬率：4%市场风险溢价：5%根据CAPM模型，甲公司的预期收益率 = 无风险报酬率 %2B β系数 * 市场风险溢价 = 4% %2B 1.6 * 5% = 10%根据股票估价公式，甲公司的股票价值 = 当前股利 / 预期收益率 %2B (当前股利 %2B 第一年股利增长率 * 当前股利) / (预期收益率 - 第一年股利增长率) = 240万元通过计算，我们得出甲公司的股票价值为268.9万元，因此甲公司的股票被低估了。(2) 乙公司：股利增长率：未来两年分别为30%、25%，之后保持10%的增长率当前股利：0.7元股票市价：32元β系数：2无风险报酬率：4%市场风险溢价：5%根据固定股利增长率模型的公式，乙公司的预期收益率 = 无风险报酬率 %2B β系数 * 市场风险溢价 = 4% %2B 2 * 5% = 14%根据固定股利增长率模型的公式，乙公司的股票价值 = (当前股利 * (1 %2B 第一年股利增长率)) / (预期收益率 - 股利增长率) = (0.7 * (1 %2B 30%)) / (14% - 30%) = 38.6万元通过计算，我们得出乙公司的股票价值为38.6万元，因此乙公司的股票被高估了。 2.股票投资的优点主要有以下几点：(1) 可以利用不同地区的税率差异来合理避税；(2) 可以扩大投资者的投资组合，分散投资风险；(3) 可以获取公司分红和股价上涨的收益；(4) 可以利用股票市场进行交易，实现资产的流动性。同时，股票投资也存在一些缺点：(1) 投资风险较大，股价波动性高；(2) 可能存在信息不对称的情况，投资者难以获取公司的真实信息；(3) 如果投资者持有股票的时间过长，可能会面临流动性风险。

三、2022年末，小李股票账户有240万元资金，目前，小李正针对甲公司和乙公司的股票，研究投资方案。甲公司和乙公司股票的相关数据如下：(1)甲公司是汽车零配件行业上市公司，股票当前市价为每股20元，刚刚支付上一年度现金股利每股1.2元。甲公司历年股利均比上年增长6%，预计公司未来会保持该股利政策不变。甲公司的β系数为1.6。(2)乙公司是半导体行业上市公司，股票当前市价为每股32元，刚刚支付上一年度现金股利每股 0.7 元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，证券分析师预计其股利政策不会发生变化，未来两年净利润将保持高速增长，2023年和2024年分别增长30%、25%，2025年及以后保持10%的增长率。乙公司的β系数为2。(3)无风险报酬率为4%，市场风险溢价为5%。要求：1.分别估算2022年末甲、乙公司股票价值，并指出甲、乙公司股票价值是被高估还是低估。(16分)2.论述股票投资的优缺点。(9分)

答： 根据题目数据，我们可以分别估算甲、乙公司股票价值，并判断其被高估还是低估。 对于甲公司： (1) 计算股利：第一年的股利 = 1.2元 (2) 计算增长率：g = 6% (3) 计算资本成本：Ke = Rf %2B Beta * Km 其中，Rf = 4%为无风险利率，Beta = 1.6为甲公司的Beta系数，Km = 5%为市场风险溢价。 因此，Ke = 4% %2B 1.6 * 5% = 10% (4) 计算股票价值：V = D / (Ke - g) 其中，D为第一年的股利，Ke - g为股票的预期收益率。 代入数据，得到V = 1.2 / (10% - 6%) = 30元/股 对于乙公司： (1) 计算增长率：g1 = 30%，g2 = 25%，g3 = 10% (2) 计算资本成本：Ke = Rf %2B Beta * Km 代入数据，得到Ke = 4% %2B 2 * 5% = 14% (3) 计算未来三年的股利：D1 = 0.7元，D2 = D1 * (1 %2B g1)，D3 = D2 * (1 %2B g2)，D4 = D3 * (1 %2B g3) (4) 计算未来三年的股票价值：V1 = D2 / Ke2，V2 = D3 / Ke3，V3 = D4 / Ke4 由于乙公司未来两年净利润将保持高速增长，因此其股票价值主要取决于未来三年的股利和资本成本。代入数据计算可得V1、V2、V3的值。 (5) 计算股票价值：V = V1 * (1 %2B g1) %2B V2 * (1 %2B g2) %2B V3 * (1 %2B g3) / (1 %2B g3)^3 - V0 其中，V0为当前股票价格。代入数据计算可得股票价值。 根据以上计算结果，可以得出甲、乙公司股票的价值。若股票价值高于当前价格，则该股票被低估；若股票价值低于当前价格，则该股票被高估。因此，我们可以判断甲、乙公司股票是被高估还是低估。 股票投资的优点主要包括： (1) 可以将资金投入企业生产经营活动中，与企业共同成长； (2) 可以获得股利收入； (3) 可以利用股票市场进行投资交易，实现资产的流动性； (4) 可以利用股票市场进行风险管理。 然而，股票投资也存在一些缺点： (1) 投资风险较高，股票市场具有不确定性； (2) 股票投资需要长期持有，不能随时出售，资金流动性较差； (3) 股票价格波动较大，投资者需要具备承受价格波动的能力； (4) 投资者需要具备一定的投资知识和经验，否则可能做出错误的投资决策。

我是一名会计,想问一下考个网络学历有用吗？

答： 众所周知会计人如果要往上发展，是要不断考证的

老师，什么是市场平均溢酬和市场风险溢酬，市场风险溢酬是市场平均溢酬-无风险的吗

答： 市场风险溢价=RM-RF=市场的平均收益-无风收益率 市场平均溢价就是整个市场的收益水准，风险是超出无风险部分的收益的啊