假设 A、B 两种公司债券的面值、票面利率、发行期、实际发行价格均相同,购买方均 将其划分为持有至到期投资,其中:A 债券为按年付息到期还本型债券,B 债券为到期一次 还本付息型债券。请简述:在溢价发行或折价发行情况下,A、B 债券的内含报酬率是否相 同?如果不同,内含报酬率的差异对债券购买方最终购买哪一只债券的决策存在何种影响? 你会建议购买 A、B 债券中的哪一只?
耍酷的鲤鱼
于2023-12-25 12:06 发布 333次浏览
- 送心意
朴老师
职称: 会计师
2023-12-25 12:08
在溢价发行或折价发行情况下,A、B 债券的内含报酬率通常不会相同。
内含报酬率(IRR)是一种反映投资回报率的指标,考虑了货币的时间价值。对于A债券(按年付息到期还本型债券),每年的利息支付将降低投资者的投资成本,从而影响内含报酬率的计算。而对于B债券(到期一次还本付息型债券),所有的利息和本金都在到期时一次性支付,这将导致不同的现金流模式,从而影响内含报酬率的计算。
具体来说,在溢价发行的情况下,A债券的内含报酬率可能会低于B债券的内含报酬率。这是因为A债券每年支付的利息将减少投资者的投资成本,从而降低内含报酬率。相反,B债券的利息在到期时一次性支付,没有这种效果,因此其内含报酬率可能更高。
在折价发行的情况下,情况可能相反。A债券的内含报酬率可能会高于B债券的内含报酬率,因为A债券每年支付的利息将增加投资者的投资回报,从而提高内含报酬率。而B债券的利息在到期时一次性支付,没有这种效果。
对于购买方来说,内含报酬率的差异可能会影响其最终购买哪一只债券的决策。如果购买方更看重每年的现金流收入,那么他们可能会选择A债券。如果购买方更看重最终的投资回报,那么他们可能会选择B债券。
在建议购买A、B债券中的哪一只时,需要考虑购买方的具体需求和偏好。如果购买方需要每年的现金流收入来支付日常开支或再投资,那么A债券可能是更好的选择。如果购买方可以等待到期时一次性获得本金和利息收入,并且更看重最终的投资回报,那么B债券可能是更好的选择。
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在溢价发行或折价发行情况下,A、B 债券的内含报酬率通常不会相同。
内含报酬率(IRR)是一种反映投资回报率的指标,考虑了货币的时间价值。对于A债券(按年付息到期还本型债券),每年的利息支付将降低投资者的投资成本,从而影响内含报酬率的计算。而对于B债券(到期一次还本付息型债券),所有的利息和本金都在到期时一次性支付,这将导致不同的现金流模式,从而影响内含报酬率的计算。
具体来说,在溢价发行的情况下,A债券的内含报酬率可能会低于B债券的内含报酬率。这是因为A债券每年支付的利息将减少投资者的投资成本,从而降低内含报酬率。相反,B债券的利息在到期时一次性支付,没有这种效果,因此其内含报酬率可能更高。
在折价发行的情况下,情况可能相反。A债券的内含报酬率可能会高于B债券的内含报酬率,因为A债券每年支付的利息将增加投资者的投资回报,从而提高内含报酬率。而B债券的利息在到期时一次性支付,没有这种效果。
对于购买方来说,内含报酬率的差异可能会影响其最终购买哪一只债券的决策。如果购买方更看重每年的现金流收入,那么他们可能会选择A债券。如果购买方更看重最终的投资回报,那么他们可能会选择B债券。
在建议购买A、B债券中的哪一只时,需要考虑购买方的具体需求和偏好。如果购买方需要每年的现金流收入来支付日常开支或再投资,那么A债券可能是更好的选择。如果购买方可以等待到期时一次性获得本金和利息收入,并且更看重最终的投资回报,那么B债券可能是更好的选择。
2023-12-25 12:08:50
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您好,因为同样折现率下,到期一次还本付息的债券因为现金流时间更靠后,所以现值更低,因此在同样现值的条件下,到期一次还本付息的债券收益率高于按年付息到期还本的债券,所以选到期一次还本付息的债券
2022-12-10 20:13:34
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同学你好
1.甲公司债券分析:
甲公司债券按年付息,到期还本。因此,投资者每年将获得固定的利息收入,并在最后一年获得本金回报。
设面值为F,票面利率为c,则每年的利息收入为Fc,n年后总的利息收入为nFc。因此,总的未来现金流为:Fc %2B nFc。
如果溢价比例为p,则购买价格为(1%2Bp)F。
到期收益率为:[(Fc %2B nFc) / (1%2Bp)F] - p。
1.乙公司债券分析:
乙公司债券到期一次还本付息,因此投资者需要在到期时一次性获得所有回报,包括利息和本金。
同样设面值为F,票面利率为c,则n年后的总利息为nFc,加上本金F,总的未来现金流为:nFc %2B F。
如果溢价比例为p,则购买价格为(1%2Bp)F。
到期收益率为:[(nFc %2B F) / (1%2Bp)F] - p。
1.比较:现在比较两家公司的到期收益率。甲公司的到期收益率为:[(1%2Bc) %2B n(1%2Bc)] / (1%2Bp) - p;乙公司的到期收益率为:n(1%2Bc) / (1%2Bp) - p。由于两者的溢价比例相同,我们可以直接比较两者的到期收益率。
如果甲公司的到期收益率高于乙公司,即[(1%2Bc) %2B n(1%2Bc)] / (1%2Bp) - p > n(1%2Bc) / (1%2Bp) - p,简化后得到:1%2Bc > 0,这是显然成立的,因为票面利率c必定大于0。
如果甲公司的到期收益率等于乙公司,即[(1%2Bc) %2B n(1%2Bc)] / (1%2Bp) - p = n(1%2Bc) / (1%2Bp) - p,简化后得到:1%2Bc = 0,这与我们一开始假设的票面利率c大于0矛盾。
如果甲公司的到期收益率小于乙公司,即[(1%2Bc) %2B n(1%2Bc)] / (1%2Bp) - p < n(1%2Bc) / (1%2Bp) - p,这与我们的预期不符,因为在实际情况下,持有至到期投资的收益率应该是相对稳定的。
综上所述,由于甲公司的到期收益率始终高于或等于乙公司(除非出现不符合常理的情况),投资者应该选择购买甲公司的债券。
2023-12-25 11:12:26
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你好,持有至到期投资期初摊余成本=实际支付价款-已宣告但未发放的现金股利,在没有到期未收到的利息情况下,持有至到期投资起初摊余成本等于持有至到期投资的账面价值。即成本二级科目与利息调整二级科目的代数和
2016-08-16 17:09:30
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属于。
2017-04-03 19:26:59
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