.利达公司某项目建设期为一年，在建设起点进行固定资产投资共150万元，建设期资化利息10万元，建设期期末垫支流动资金30万元。项目使用寿命为5年，期满净残值为10万元，同时收回全部流动资金，使用直线法计提折旧。项目投产后，每年可获营业收入200万元，付现成本50万元，同时经营期每年支付借款利息20万元。假定企业所得税税率为25%，资本成本率为10%。 要求: (1)计算项目投资计算期内各年现金净流量。 (2)计算该项目的净现值、净现值率、现值指数和投资回收期，并评价项目的可行性

小奇老师 解答

2024-03-26 17:25

（1）第1年年初现金净流量NCF0=-150-10=-160（万元），
第1年年末现金净流量NCF1=-30（万元），
固定资产折旧=（160-10）/5=30（万元），
第2至第5年年末现金净流量NCF2—5=（200-50-20-30）*（1-25%）+30=105（万元），
第6年年末现金净流量NCF6=105+30+10=145（万元），
（2）净现值=-160-30*（P/F，10%，1）+105*（P/A，10%，4）*（P/F，10%，1）+145*（P/F，10%，6）
=-160-30*0.9091+105*3.1699*0.9091+145*0.5645
=197.16（万元），
净现值率=197.16/（160+30*0.9091）=197.16/187.27=105.25%
现值指数=（105*3.1699*0.9091+145*0.5645）/187.27=384.44/187.27=2.05，
不包含建设期的投资回收期=160/105=1.52（年），
包含建设期的投资回收期=1.52+1=2.52（年）

小奇老师 解答

2024-03-26 17:27

很抱歉，同学，以上信息回收期计算错误，应该如下，

不包含建设期的投资回收期=（160+30）/105=1.81（年），
包含建设期的投资回收期=1.81+1=2.81（年）