资本资产定价模型(CAPM模型)?

2023-02-28 17:58 来源:网友分享
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CAPM是一个用于估算投资证券理论收益率的投资评估模型,建立在资产的绝对收益假设之上,把资产的收益折算成按照其承担有效风险的报酬。CAPM基本公式是Ri=Rf + (Rm-Rf)*βi,其中Rf为无风险收益率,Rm为市场报酬率,βi为资产i的Beta系数,αi为投资组合i承受的不可系统性风险,Beta系数高收益率也高,但是它也存在诸多限制,如参数多,可计算性不佳等。

资本资产定价模型(CAPM模型)?

资本资产定价模型(CAPM)是投资理论中被广泛使用的投资评估模型,用来估算一只投资证券的理论收益率。CAPM是对股票或其他投资产品投资风险和预期收益关系的描述,它建立在资产的绝对收益的假设之上,把资产的收益折算成按照其承担有效风险的报酬。

CAPM模型的核心思想是,投资者应该接受的投资回报受到两种基本风险影响,系统风险和不可系统风险,系统风险由宏观经济环境决定,不可系统风险是投资者投资行为所暴露的任何非市场性风险,系统风险和不可系统风险(特别是投资者投资行为)共同决定投资者理论收益率(Ri)。

具体而言,CAPM模型的基本公式如下:##

Ri = Rf +(Rm- Rf)*βi

其中,Rf为无风险收益率,Rm为市场报酬率,βi为资产i的Beta系数,表示资产i的系统性风险,αi为投资组合i所承受的不可系统性风险,且βi+αi=1。

Beta系数越大,投资产品的收益率也就越高,反之则越低,因此,通过计算资产的Beta系数,可以更好地估计投资者将获得的收益率。

拓展知识:资本资产定价模型(CAPM)的局限性不少,其中之一是市场不能完全竞争,这让估计市场收益率变得困难。CAPM假定只有一个有效市场,它实际上是建立在平均收益模型之上,而平均收益模型假定可以快速交易,而且费用很低,而实际情况可能并不如此,它仍然存在诸多限制:比如,它所需要假定的参数比较多,可计算性能也不是很好,而且需要不断更新才能准确反应市场实际情况。

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