蓝天公司准备购入一台设备以增加生产能力， 现有甲、乙两个方案可供选择。 甲方案：需投资20万元元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为12万元，每年的付现成本为4万元。 乙方案：需投资24万元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4万元，5年中每年销售收入为16万元，付现成木第一年为6万元，以后随着设备的陈旧，每年增加修理费0.8万元，另需垫支流动资金6万元。 假设所得税税率为25%，贴现率10%。 要求: (1)计算投资两个方案的现金净流量。 (2)计算两个方案静态投资回收期。 (3)计算两个方案的净现值。 (4)对两个方案的可行性进行评价。

您好
（1）营业现金流=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税
甲方案现金净流量如下
每年折旧=200000/5=40000
NCF0=-200 000
NCF1=NCF2=NCF3=NCF4=NCF5=(120000-40000)*（1-25%）+40000*25%=70000
乙方案现金净流量如下
每年折旧=（240000-40000）/5=40000
NCF0=-（240000+60000）=-300 000
NCF1=（160000-60000）*（1-25%）+40000*25%=85000
NCF2=（160000-60000-8000）*（1-25%）+40000*25%=79000
NCF3=（160000-60000-8000*2）*（1-25%）+40000*25%=73000
NCF4=（160000-60000-8000*3）*（1-25%）+40000*25%=67000
NCF5=（160000-60000-8000*4）*（1-25%）+40000*25%+40000+60000=161000
（2）甲静态投资回收期=200000/70000＝2.86，乙静态投资回收期=3+（300000-85000-79000-73000）/67000=3.94
(3)甲净现值＝-200000+70000*（Ｐ/Ａ 10%,5)=65356 ,乙净现值＝-240000-60000+85000*（Ｐ/Ｆ 10%,1)+79000*(Ｐ/Ｆ 10%,2)+73000*(Ｐ/Ｆ 10%,3)+67000*(Ｐ/Ｆ 10%,4)+161000*(Ｐ/Ｆ 10%,5)=43129.9
甲净现值大于乙，选甲方案