甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为3元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。 （1）要利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。 （2）甲企业作出股票投资决策。 （3）计算长期持有该股票的投资收益率

（1）根据股票估价模型，我们可以分别计算M、N、L公司股票的价值。

M公司股票的价值：
P = D1 / (r - g)P=D1/(r−g)
其中，D1是未来第一年的股利，r是投资者要求的收益率，g是股利的增长率。
D1 = 0.15 * (1 + 6%) = 0.159元
P = 0.159 / (0.12 - 0.06) = 2.65元
因此，M公司股票的价值为2.65元。

N公司股票的价值：
由于N公司采用固定股利政策，所以未来股利不变。
P = D / r
D = 0.6元
P = 0.6 / 0.1 = 6元
因此，N公司股票的价值为6元。

L公司股票的价值：
由于L公司未来股利增长率为8%，所以g = 0.08
P = D1 / (r - g) + D2 / (r - g)^2 + D3 / (r - g)^3 + ... + Dn / (r - g)^n + G / (r - g)^n
其中，Dn是第n年的股利，G是未来永续股利的现值。
D1 = 0.2 * 1.14 = 0.228元
D2 = D1 * 1.14 = 0.25992元
D3 = D2 * 1.14 = 0.2968968元
G = D3 * 1.14 = 0.3377424元
P = 0.228 / (0.1 - 0.08) + 0.25992 / (0.1 - 0.08)^2 + 0.2968968 / (0.1 - 0.08)^3 + 0.3377424 / (0.1 - 0.08)^3
= 7.93457552 + 44.33597477 + 634.8883495 + ... + G / (r - g)^n + ... + G / (r - g)^n
由于我们无法计算出未来永续股利的现值G，所以无法计算L公司股票的价值。

（2）根据计算结果，M公司股票的价值为2.65元，N公司股票的价值为6元，L公司股票的价值无法计算。因此，甲企业应该选择投资M公司股票。

（3）由于M公司股票的现行市价为3.5元，甲企业要求的投资必要报酬率为10%，所以甲企业长期持有该股票的投资收益率为：
R = (D1 / P) * (1 - g) + g * P / (P - g)
其中，D1是未来第一年的股利，P是股票的现行市价，g是股利的增长率。
D1 = 0.159元
P = 3.5元
g = 0.06
R = (0.159 / 3.5) * (1 - 0.06) + 0.06 * 3.5 / (3.5 - 0.06) = 8%
因此，甲企业长期持有该股票的投资收益率为8%。