甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为3元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。 （1）要利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。 （2）甲企业作出股票投资决策。 （3）计算长期持有该股票的投资收益率

甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为3元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。（1）要利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。（2）甲企业作出股票投资决策。（3）计算长期持有该股票的投资收益率

答： （1）根据股票估价模型，我们可以分别计算M、N、L公司股票的价值。 M公司股票的价值： P = D1 / (r - g)P=D1/(r−g) 其中，D1是未来第一年的股利，r是投资者要求的收益率，g是股利的增长率。 D1 = 0.15 * (1 %2B 6%) = 0.159元 P = 0.159 / (0.12 - 0.06) = 2.65元 因此，M公司股票的价值为2.65元。 N公司股票的价值： 由于N公司采用固定股利政策，所以未来股利不变。 P = D / r D = 0.6元 P = 0.6 / 0.1 = 6元 因此，N公司股票的价值为6元。 L公司股票的价值： 由于L公司未来股利增长率为8%，所以g = 0.08 P = D1 / (r - g) %2B D2 / (r - g)^2 %2B D3 / (r - g)^3 %2B ... %2B Dn / (r - g)^n %2B G / (r - g)^n 其中，Dn是第n年的股利，G是未来永续股利的现值。 D1 = 0.2 * 1.14 = 0.228元 D2 = D1 * 1.14 = 0.25992元 D3 = D2 * 1.14 = 0.2968968元 G = D3 * 1.14 = 0.3377424元 P = 0.228 / (0.1 - 0.08) %2B 0.25992 / (0.1 - 0.08)^2 %2B 0.2968968 / (0.1 - 0.08)^3 %2B 0.3377424 / (0.1 - 0.08)^3 = 7.93457552 %2B 44.33597477 %2B 634.8883495 %2B ... %2B G / (r - g)^n %2B ... %2B G / (r - g)^n 由于我们无法计算出未来永续股利的现值G，所以无法计算L公司股票的价值。 （2）根据计算结果，M公司股票的价值为2.65元，N公司股票的价值为6元，L公司股票的价值无法计算。因此，甲企业应该选择投资M公司股票。 （3）由于M公司股票的现行市价为3.5元，甲企业要求的投资必要报酬率为10%，所以甲企业长期持有该股票的投资收益率为： R = (D1 / P) * (1 - g) %2B g * P / (P - g) 其中，D1是未来第一年的股利，P是股票的现行市价，g是股利的增长率。 D1 = 0.159元 P = 3.5元 g = 0.06 R = (0.159 / 3.5) * (1 - 0.06) %2B 0.06 * 3.5 / (3.5 - 0.06) = 8% 因此，甲企业长期持有该股票的投资收益率为8%。

甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为3元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。（1）要利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。（2）甲企业作出股票投资决策。（3）计算长期持有该股票的投资收益率

答： （1）根据股票估价模型，我们可以分别计算M、N、L公司股票的价值。 M公司股票的价值： P = D1 / (r - g)P=D1/(r−g) 其中，D1是未来第一年的股利，r是投资者要求的收益率，g是股利的增长率。 D1 = 0.15 * (1 %2B 6%) = 0.159元 P = 0.159 / (0.12 - 0.06) = 2.65元 因此，M公司股票的价值为2.65元。 N公司股票的价值： 由于N公司采用固定股利政策，所以未来股利不变。 P = D / r D = 0.6元 P = 0.6 / 0.1 = 6元 因此，N公司股票的价值为6元。 L公司股票的价值： 由于L公司未来股利增长率为8%，所以g = 0.08 P = D1 / (r - g) %2B D2 / (r - g)^2 %2B D3 / (r - g)^3 %2B ... %2B Dn / (r - g)^n %2B G / (r - g)^n 其中，Dn是第n年的股利，G是未来永续股利的现值。 D1 = 0.2 * 1.14 = 0.228元 D2 = D1 * 1.14 = 0.25992元 D3 = D2 * 1.14 = 0.2968968元 G = D3 * 1.14 = 0.3377424元 P = 0.228 / (0.1 - 0.08) %2B 0.25992 / (0.1 - 0.08)^2 %2B 0.2968968 / (0.1 - 0.08)^3 %2B 0.3377424 / (0.1 - 0.08)^3 = 7.93457552 %2B 44.33597477 %2B 634.8883495 %2B ... %2B G / (r - g)^n %2B ... %2B G / (r - g)^n 由于我们无法计算出未来永续股利的现值G，所以无法计算L公司股票的价值。 （2）根据计算结果，M公司股票的价值为2.65元，N公司股票的价值为6元，L公司股票的价值无法计算。因此，甲企业应该选择投资M公司股票。 （3）由于M公司股票的现行市价为3.5元，甲企业要求的投资必要报酬率为10%，所以甲企业长期持有该股票的投资收益率为： R = (D1 / P) * (1 - g) %2B g * P / (P - g) 其中，D1是未来第一年的股利，P是股票的现行市价，g是股利的增长率。 D1 = 0.159元 P = 3.5元 g = 0.06 R = (0.159 / 3.5) * (1 - 0.06) %2B 0.06 * 3.5 / (3.5 - 0.06) = 8% 因此，甲企业长期持有该股票的投资收益率为8%。

一名会计如何让领导给你主动加薪？

答： 都说财务会计越老越吃香，实际上是这样吗？其实不管年龄工龄如何

A公司贝塔系数为1.6，B公司贝塔系数为1.2。已知1年期国债利率为4%，股票市场平均收益率为9%。利用AB公司和BC公司构建P投资组合,投资比重为1:1。测算P投资组合的贝塔系数和必要报酬率。

答： P投资组合的贝塔系数=0.5*1.6+0.5*1.2=1.4 必要报酬率=4%+1.4*9%=16.6%