案例资料:为民公司筹资方案的决策为民公司2006年末资本括构如下: 资金来源 金额 (万元) 长期债(年利率8%) 1000 普通胜(4500万胶) 4500 留存收益 2000 合计 7500 因生产发展需耍,公司2007年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择。甲方案:增加发行1000万股普通胶,每股市价2.5元;乙方案:按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定胶票与债券的发行费用均可忽既不计,企业适用的所得税税率为33%。 公司管理层耍求财务部门计算如下数据,以供决策之用。 (1)计算两神筹资方案下每肢利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。 (3)如果公司预计息税前利润为1200万元,指出公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1600万元,指中公司应采用的笔资方案
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于2021-10-12 17:52 发布 1633次浏览
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陈诗晗老师
职称: 注册会计师,高级会计师
2021-10-12 22:24
1.(息税前利润-1000*8%)(1-25%)/(4500+1000)=(息税前利润-1000*8%-2500*10%)(1-25%)/4500
解出息税前利润=1455
2,息税前利润÷(息税前利润-利润总额)
2.1200<1455,采用甲方案
3.1600>1455,采用乙方案
相关问题讨论

你好,税前经营利润=利润总额+管理用利润表中的利息费用,所以利润总额=税前经营利润-利息费用,净利润=利润总额*(1-税率)
2020-05-05 21:34:21

你好这个是正确,但是有一点要注意,息税前利润中包括的利息是费用化的利息,而分母的利息支出是包括资本化,费用化的
2021-11-24 20:46:33

你好,优先股要计算股息费用
2019-03-22 11:39:32

『正确答案』
(1)【方案1】的年税后利息=4400/(1+10%)×11%×(1-25%)=330(万元)
【方案2】的年优先股股利=4400×12%=528(万元)
由于【方案2】的年优先股股利大于【方案1】的年税后利息,并且【方案1】和【方案2】筹资后的普通股股数相同,所以,【方案1】筹资后的每股收益高。
(2)假设【方案1】和【方案3】的每股收益无差别点的息税前利润为EBIT,则:
((EBIT-3000*10%)*(1-25%)-330)/800=((EBIT-3000*10%)*(1-25%))/(800+4400/22)
解得:EBIT=2500(万元)
由于融资后预计息税前利润2600万元高于无差别点息税前利润2500万元,所以,应该采用【方案1】。
(3)发行债券融资后的财务杠杆系数=2600/[2600-3000×10%-4400/(1+10%)×11%]=1.40
发行优先股融资后的财务杠杆系数=2600/[2600-3000×10%-528/(1-25%)]=1.63
发行普通股融资后的财务杠杆系数=2600/(2600-3000×10%)=1.13
2022-04-15 13:01:51

1.(息税前利润-1000*8%)(1-25%)/(4500+1000)=(息税前利润-1000*8%-2500*10%)(1-25%)/4500
解出息税前利润=1455
2,息税前利润÷(息税前利润-利润总额)
2.1200<1455,采用甲方案
3.1600>1455,采用乙方案
2021-10-12 22:24:16
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2021-10-12 22:24