假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一条新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润（按税法规定，生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同），并已用净现值法评价方案可行。 然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。 董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。 假设所得税税率为25%，资本成本10%，无论何时报废，残值收入均为300万元。 他们请你就下列问题发表意见（计算过程中现值系数，保留小数点后3位）： （1）该项目可行的最短使用寿命是多少年？（假设使用年限与净现值呈线性关系，用内插法求解，计算结果保留小数点后2位） （2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？

参考答案：（1）①若使用4年：初始投资=3000万元 1~4年每年的营业现金毛流量：税后经营净利润=500×（1-25%）=375（万元） 折旧额=3000×（1-10%）/5=540（万元） 营业现金毛流量=375+540=915（万元） 第4年年末终结点流量：回收残值=300万元账面净值=3000-540×4=840（万元） 清理净损失抵税=（840-300）×25%=135（万元）NPV（4）=每年营业现金毛流量现值+残值现值+清理净损失抵税现值-原始投资=915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000=197.66（万元） ②若使用3年：初始投资=3000万元1~3年每年的营业现金毛流量：营业现金毛流量=375+540=915（万元） 第3年年末终结点流量：回收残值=300万元清理净损失减税=（3000-540×3-300）×25%=270（万元） NPV（3）=915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000=-296.33（万元）利用内插法，假设最短使用寿命为n， （2）他们的争论是没有意义的。因为该生产线持续时间达到3.60年方案即可行。